“技术泡沫与金融泡沫最大的不同在于，金融泡沫的破裂让整个金融体系遭受重创，而技术泡沫破裂后仍然会留下技术进步。也就是说，即使电动车狂潮最终将带来电动车泡沫，正面影响也远大于负面影响。”

几天前，在与同事聚餐，被问及怎样看待过去一年特斯拉股价疯涨背后的泡沫之时，曾用上面一句话进行回答。的确，在我心里，无论这家美国车企也好，还是纷纷成功赴美IPO的中国新造车三强蔚来、理想、小鹏也罢，均赶上了“智能电动车”当下最好的风口，并且位于终端展现出了一定的不可替代性。

只不过他的观点，与我相比更多了一层考虑。“其实，过去一年的美股是很奇特的，因为疫情导致许多实体制造业受到重创，反而新能源这一细分板块不断向上，因此手握资金的投资人注定疯狂涌入，最终造成了如此火爆的假象。”

换言之，当大盘逐渐趋稳，其他板块恢复元气，资本不可能还像此刻这般，仅“押宝”新能源车企。而就在昨晚，受美股三大指数，齐创盘中新高后火速集体转跌影响，四家车企股价集体出现暴跌。

具体来看，截至美国东部时间2月22日收盘，特斯拉股价报收于714.50美元，下降幅度达到8.55%，创去年9月以来最大单日跌幅，公司总市值也缩水至6858.15亿美元。同时，埃隆·马斯克个人身价一日蒸发152亿美元，再次跌至全球富豪榜第二的位置。

反观蔚来，最终股价报收于50.68美元，跌幅同样来到了7.92%，总市值减少至791.95亿美元。刚刚发布全员内部信的理想，股价则报收于27.84美元，跌幅稍小但也有6.70%，总市值来到249.89亿美元。至于最晚上市的小鹏，每股报收38.00美元，跌幅为7.05%，总市值刚好维持在300.16亿美元。

一夜之间，仅“蔚小理”市值蒸发就超百亿元人民币。作为参考，特斯拉曾经最高峰时，市值一度越过“8000亿美元”大关。而这样转瞬间的 “崩塌”，愈发指向一种结果，那便是新造车的资本神话正在迅速破灭，一切过高的估值，都在回归真实与理性。

实际上，据相关媒体统计，自美东时间2月9日开始，蔚来已连续六天股价下挫，自2月9日的每股62.84美元，下跌至2月18日的每股54.43美元，跌幅13.4%，到2月19日，蔚来股价仅微涨1.12%。

小鹏股价则从2月9日连跌7天，自每股48.75美元跌至2月19日每股40.88美元，跌幅达到16%。理想相对平稳，只是近一周内也呈现下滑趋势，自2月10日每股31.99美元，跌至19日每股29.84美元，跌幅6.7%。而这更早之前连续的下跌，或许再次印证了上述推断。

总之，关于接下来仍然充满诸多未知的旅程，可以预见对亦如特斯拉、蔚来、理想、小鹏般，已然取得先发优势的品牌而言，难度还会快速增加。之后，最终能够撬动资本示好的关键因素，不仅仅是每月交付量的略微攀升。

衡量的标准还将包括：综合盈利能力、研发技术储备、自动驾驶成熟度、电气化架构先进性、补能服务体系便利性等多维度，“造车不易”的体验，也将变得更加深刻。

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