近期2家新能源汽车企业9月交付成绩公布，新能源汽车销量持续爆发，机构展望四季度行情。

山西证券认为，汽车整体销量回暖主要受年初以来的政策刺激，部分地区略偏向于新能源汽车，主要目的对冲疫情影响，目前已取得较好成效，并将持续带来一段时间利好。下半年推出更多利好燃油车的可能性较小，整体重心或将放置于调整汽车消费结构方向，例如鼓励消费新能源汽车等等。

短期看，一是新能源补贴较上年继续退坡，但新能源补贴与免征购置税延长至2022年底，退坡幅度大幅收窄，并提升了续航门槛，二是政策端发力刺激购车需求释放，自主品牌新能源汽车产品力、市场活力均回升，三是网约车等需求提升，带动新能源汽车需求提升，能源汽车产销回暖态势有望延续。

长期看，新能源汽车未来的竞争关键在于质和价，当前政策端有望持续助力行业提质降本，叠加众多车企加码新能源汽车布局，示范效应下，有望加速电动车普及、动力电池为核心的新能源汽车成本下降、相关零部件国产化进程，进而带动产业链受益、建议自上而下寻找优质标的，关注其中技术壁垒高、工业产品替代性低的优质供应商和资金链完善、产业链布局充分的整车制造商。

新能源汽车销量的火爆，相关产业链公司将明显受益

从产业链看，上游产业主要是原材料供应公司，以锂、钴、镍、石墨、稀土等材料生产为主，龙头股有亿纬锂能、天赐材料、新宙邦、当升科技和璞泰来等；中游产业以动力电池、电机、电控等零部件为主，龙头股有科达利、宁德时代、比亚迪、汇川技术和先导智能等；下游产业主要是汽车整车和充电桩的生产和销售等，龙头股有特锐（参数丨图片）德、宇通客车和比亚迪等。

从三季报业绩预告看，天赐材料净利润5.00亿元至5.50亿元，增长幅度为4.55倍至5.11倍；普利特净利润3.64亿元至4.20亿元，增长幅度为2.25倍至2.75倍；长盈精密净利润3.89亿元至4.09亿元，增长幅度为1.07倍至1.17倍；比亚迪净利润28.00亿元至30.00亿元，增长幅度为77.86%至90.56%。以上4家公司三季度归母净利润增速下限分别为4.55倍、2.25倍、1.07倍和77.86%。

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