在中国，有很多车企的利润看上去不错，但表现其实并不出彩——华晨汽车就是最好的例子。日前，华晨汽车正式发布了2020年上半年业绩报告。报告显示，华晨中国今年上半年营收14.5亿元，同比下降23.85%；净利润40.45亿元，同比增长25.24%。

营收下降、利润上升，这当然得益于华晨宝马的贡献。不过，华晨和宝马的股比将要发生变化，自主品牌发展不力的华晨汽车，还能抱着宝马的大腿多久呢？华晨宝马贡献43.83亿纯利

华晨宝马对于华晨集团的贡献到底有多大？官方报告显示，今年上半年，华晨宝马对华晨中国贡献的未经审核纯利达到43.83亿元，比去年同期的35.52亿元增长23. 4%。

上半年因为疫情的关系，中国车市一片愁云惨雾，但以宝马为代表的豪华品牌依然高歌猛进，这给了华晨集团的营收和利润贡献不小。相关数据显示，今年上半年，华晨宝马销售新车26.2万辆，基本和去年同期的销量持平。

如果去掉从华晨宝马获得的利润分成，华晨中国今年上半年其它板块总体亏损达到3.38亿元。显然，我们可以说，宝马已经成为华晨集团的一块遮羞布。

债务危机迟迟未能消除

值得注意的是，正是从今年8月上旬开始，华晨集团旗下多只债券出现价格暴跌，偿债压力倍增。据称，截至2020年3月末，华晨中国负债总额1226.75亿元，其中短期债务规模较大。对于这负债，我们从华晨集团的财报中也能发现端倪。

华晨中国的财报显示，截至2020年6月30日，华晨集团的现金及现金等价物为34.5亿元，而其未偿还短期银行借款为66.5亿元，这部分必须在2021年6月29日之前偿还；另外，华晨中国的长期借款中也有1.47亿元将在一年内到期，即华晨需要在一年内偿还的债务近68亿元，这个数字是当前华晨现金及等价物的两倍。

不过，华晨中国表示，为改善流动资金，集团将定期监察营收账款和存货的周转率。此前，华晨汽车还曾表示将通过转让华晨中国的股权、清欠盘活、销售回款和应收账款等几种方式回笼资金，以保证华晨债券2021年3月份之前的刚性兑付没有问题。不过，华晨汽车的态度固然值得赞许，但集团资金周转不灵已经是不争的事实。

两年缓冲期之后怎么办

车友头条注意到，2018年10月11日，华晨中国汽车发布公告出售华晨宝马之25%股权。华晨汽车称，2018年4月，中国政府宣布将放宽中国汽车业外国拥有权限制（即外国投资者据此不得拥有汽车制造公司50%以上之权益）并将于2022年开放中国乘用车市场。鉴于上述进展及背景，宝马以向沈阳金杯汽车收购华晨宝马汽车之25%股权，使于交割后（预期将不迟于2022年进行），华晨宝马汽车将分别由沈阳金杯汽车及宝马实益拥有25%及75%。当时，华晨汽车的此举曾经引发行业剧烈反响。

不过，耐人寻味的是，截至到目前，华晨是唯一一个愿意降低股比的合资车企。这两年来大众、奔驰也曾经蠢蠢欲动，试图扩大在华合资公司的股比，但都没有如愿。这样看来，当初华晨汽车的吃螃蟹反而成为了另类。

两年之后，华晨汽车从华晨宝马获得的利润将会大幅减少。在此之前，华晨需要找到自己的赢利点。就目前的布局来看，华晨集团的主要业务还有华晨中华品牌以及商用车华晨雷诺，不过，这两者目前很难让人看到希望。

有数据称，华晨中华2020整整半年的销量仅仅只有3186辆，今年上半年也没有发布任何新车型。而车友头条此前也曾经报道，8月份起华晨中华的工厂已经轮流放假。显然，如今的华晨中华汽车已经难当“中华”之名。或许，华晨汽车的最大失误，还在于靠在宝马这棵大树身边的时间太久，已经忘记了如何发展自己的品牌。一句话，华晨集团的未来，并不是财报上显示的那么亮眼。

返回第一电动网首页 >