在蔚来汽车发布第二季度财报后，彭博社报道称，蔚来汽车自2014年成立以来的亏损总额约为57亿美元（约400亿元人民币），超出特斯拉15年来累计亏损额，一时舆论大哗。在随后的财报电话会议上，蔚来汽车董事长兼CEO李斌澄清说，按照非美国通用会计准则（non-GAAP），截至今年6月，亏损大概在220亿元。当晚，有媒体跟进指出，彭博的报道也没错，因为它引用的是按美国通用会计准则（GAAP）计算的数据。

鉴于此次财报数据事件已引起市场重大震荡，投资者和用户非常关心：过去四年里，蔚来到底花了多少钱？花在哪里？得到了什么成果？第一电动对此展开再复盘。

4年累计花了多少钱？

核实工作，针对2016-2019四个财年（其中2019年截止到Q2）的主要财务数据展开。

9月26日，蔚来汽车向第一电动表示，彭博社所称的400亿人民币累计亏损中包括在首次公开募股前，发行给私募股权投资者的可转换可赎回优先股产生的增值至赎回价值，如扣除优先股产生的累计增值，从2016年至今（2019年6月），其实际运营成本为279.466亿人民币。而根据第一电动的计算，2016年至今（2019年6月），其实际净亏损为231.721亿。（见表1、2、3）

表1：2016年至2019年第二季度蔚来汽车运营成本及净损失一览表（数据来源于蔚来汽车官方）

表2：蔚来汽车2018年第四季度财报（截图来源于蔚来汽车官网）

表3：蔚来汽车2019年第二季度财报（截图来源于蔚来去汽车官网）

另外，根据蔚来汽车提供的数据，从2016年至今（2019年6月），其在研发、用户、营销等方面共投入资金总额约为350亿元（见表4）。

表4：2016年至2018年蔚来总投入；另：2019年Q1投入额为13.005亿元，2019年Q2投入额为14.214亿元（数据由蔚来汽车官方提供）

钱用在哪了？

李斌在25日电话会议上说，有100多亿用于正向研发方面的投资，这也是蔚来一直以来坚持的方向。“我们在全球提交了4200多项专利”，李斌说，“我们肯定需要更多的资金支持技术研发。”

据了解，蔚来汽车全球研发团队约4000人，占裁员前最大规模员工总数（逾9900人）的40%，这一占比预计在10月底前提升至50%以上，届时员工总数将降至7800人。“我们不仅仅是一个传统的汽车公司”，9月27日，蔚来总裁秦力洪对第一电动说，“也是一个高科技公司。”

秦力洪表示，自成立以来，蔚来将研发费用主要用于智能电动汽车的六项核心技术——即“三电”系统的电机、电控、电池包，“三智”系统的智能网关、智能座舱、自动辅助驾驶系统的研究。目前全球有能力对这六项核心技术进行独立正向研发的车企只有特斯拉和蔚来。

蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪

“另外，基于全铝车身和空气悬挂的高性能整车架构，也是我们独立正向研发，这是迄今为止中国公司做出的最高端的乘用车“，秦力洪说，”智能换电系统，包括可换电底盘、智能换电站，全球首创，有400多项专利。”

“这八项技术，任何一项突破都可以支撑起一个优秀的公司”，一位资深技术专家告诉第一电动，“但每一项的竞争都很激烈，都需要投入大量人力物力和时间。从这个意义上说，蔚来目光远大，很有气魄。”

但也有明显的批评，另一位资深人士对第一电动说：“我曾经劝过他们，同时起这么多大项目，各个系统又都非常复杂，对于一个初创企业来讲风险很大。但是不听，像魔怔了一样。”

在业内人士看来，蔚来汽车是一个明显的异数，由于启动资金丰裕，其正向研发投入之大、之疯狂，完全不同于以往的本土汽车公司，被称为“研发狂魔”。9月25日李斌的讲话再次印证了这一点，他说：“2018年仅第四季度蔚来的研发费用投入就达到15亿。”

如果说研发是蔚来汽车花钱的大头，其它的钱用在哪里了？

“主要是用户”，蔚来总裁秦力洪说，“过去四年，我们在用户发展上也投入了100亿，和研发投入大概是1：1的比例，因此，我们同时也是一家用户公司。”

秦力洪告诉第一电动，蔚来汽车2018年用了30来亿营销服务的总预算，2019年也是30来亿，在之前没有产品，搞NioDay和其他一些前期投入，花了小20亿。

“这100亿是完全成本”，秦力洪说，“包括对FoemulaE的赛事投入，这个我们算作是品牌费。包括所有人员的工资、市场活动、设施、服务、备件等，全在里面，所以这是一个全口径数据。”

巨额投入得到了什么？

9月26日，蔚来汽车告诉第一电动，蔚来目前拥有全球授权专利1535项，申请中的专利有2594项，总计为4129项。

“我们的技术积累速度，肯定是业内领先的”，蔚来汽车公关部回复说，“同时，我们的产品和服务体验，也是业内领先。”

“钱是花了不少”，秦力洪回应说，“但第一，和很多其他汽车公司相比，我们花钱的效率还是蛮高的。第二，这些钱投出了全套的技术，投出了迄今为止中国汽车最高端的产品，投出了一个有国际影响力的品牌，投出了大量用户的认可和追随。所以，我们的钱没有白花。”

近期一位蔚来车主在山东高铁站自费给蔚来汽车打广告的新闻刷屏，再一次引发了人们对蔚来汽车用户关系的关注。“我对蔚来ES8的服务非常满意！”9月26日，一位蔚来ES8车主吕先生告诉第一电动，“就算是雨夜，他们都可上门服务，这真的很难得。我对ES8的各项性能非常满意，蔚来是一家很靠谱的公司。”

8月的一篇爆款文章《那些离开蔚来的年轻人》里，作者说：“蔚来有一句话叫傻傻地对用户好。”长期以来，蔚来的用户服务有口皆碑，导致其用户满意度不断占据造车新势力榜首位置。

如果说用户对蔚来的评价很大程度上受到了服务的影响，那么行业对蔚来的产品和技术怎么看？

蔚来汽车创始人、董事长、CEO李斌

“李斌当然投出了好东西，不然那么多钱白花了”，一位车企高层说，“比如他的电机，综合性能国内第一并且遥遥领先；再比如他的整车平台的完整度，完全可以搭载更多款的产品，只做两款太浪费了；另外ES8上来就是空气悬架和全铝车身，这也是国内第一、全球领先。”

“简单说，我们花了这些钱，得到了一个技术领先、用户支持的结果，你说值不值？”秦力洪反问说，“左手技术、右手用户，肯定是汽车品牌的终极制高点，拿下这两个制高点，我们一定能赢得明天。”

秦力洪承认，为了应对现金流的挑战，公司正在进行的裁员和调整。“肯定会有扰动，不过目前的调整很顺利，已经基本度过震荡期。目前公司经营正常，士气高昂，整体态势很不错。而且，财报反应的是过去一段时间的状况，进入三季度以来的蔚来变得更加稳定和强大了。”

对此，业内人士持谨慎乐观态度，评论员孙勇指出：“从宏观方面讲，随着‘双积分’政策的进一步完善，明年起中国新能源汽车市场又会逐步走好，从微观上看，蔚来本身也在做一些调整，如通过‘优化’人员结构来减员增效、开设只有销售功能的NIOSpace等来降本增效，等等，相信不久的将来，这些举措就会逐步体现到业绩上来。”

返回第一电动网首页 >