评论特斯拉

特斯拉用中国人的钱完成820亿美元私有化？

汽车公社 2018-08-14 11:14

埃隆·马斯克永远是全球汽车行业最能吸睛的人物，一条推特，一个关键词“私有化”，一个价格“420美元”，便再度搅弄得世界上所有汽车媒体和财经媒体紧盯着这位发际线重生的传奇人物。

“我正考虑以每股420美元的价格将特斯拉收归私有。资金有保障。（Am considering taking Tesla private at $420． Funding secured．）”当地时间8月7日的这条推特是本轮旋风的蝴蝶翅膀。

按照420美元的股价，特斯拉的市值将膨胀到820亿美元。当前，马斯克持有特斯拉股权比例略高于20%，退市交易总金额或将达720亿美元，而这将打破Energy Future控股创下的450亿美元Go private纪录。

在华尔街和美国证监局诘问下，马斯克“secure”了半天憋出来一个名字：沙特主权基金。然而知情者却爆料称，这个潜在金主不可能给特斯拉投资！那么巨额资金还能从哪儿来？于是，有人将目光习惯性地投向了东方……

沙特“金主”say no

在推特爆料退市之后，马斯克不仅成功地将特斯拉股价带到371美元的高度，也再次成为全球汽车行业的话题焦点。很显然，在特斯拉屡屡遭人做空之后，马斯克并不满意上市公司的身份，希望通过退市来摆脱华尔街的牵制。

那么，自然华尔街与美国证券交易委员会SEC（the U.S． Securities and Exchange Commission）不会轻易被一句“Funding secured”给应付过去，他们选择了最显七寸特点的要害——巨额资金到底从哪儿来？

其实在马斯克发推特的前一天，沙特阿拉伯主权财富基金PIF（Public Investment Fund）曾称将建仓20亿美元持有特斯拉股票，约占该公司股权的3%到5%。这也就成为了特斯拉的底气。

“我离开7月31日的那场会之后，同沙特主权基金之间达成交易就没什么问题了，剩下的只是走过场的流程问题，”马斯克本周一这样解释了他到底是如何“secure”资金来源的，“这是为什么我在8月7日推特里说‘资金有保障’的原因。”

毕竟，“油霸”之富庶世所共知。而且马斯克也的确急切需要给出资金来源的依据，美国证券交易委员会已经对特斯拉展开调查，华尔街方面不断提出诘难，甚至指出马斯克单方面宣布私有化退市，连特斯拉董事会都未告知。这导致特斯拉股价重新下跌5%左右回归到350多美元的区间。

更要命的是，马斯克还因为公布野心勃勃的计划吃上了官司，William Chamberlain向旧金山联邦地方法庭提起集体诉讼，宣称从8月7日到8月10日马斯克在特斯拉私有化方面对投资者造成严重误导，包括捏造投资者支持其私有化计划的言论，以及资金保障等。

形势正在向着对马斯克不利的方向推进，不过一切可能都不如这个消息更令特斯拉倍感压力：PIF不会对特斯拉大量投资。

8月12日，熟悉PIF的知情人士向媒体独家爆料称，当前PIF并没有涉足特斯拉私有化交易，当前阶段也不准备插手类似交易。在没有得到软银的投资指导之前，PIF不会开展此类投资。手握2，300亿美元的PIF，一方面持有特斯拉不到5%的股权，另一方面还向技术领域投资了以百亿美元计的资金，包括五年来在软银Vision Fund里所投的450亿美元。

偏偏，软银今年年初投资了特斯拉的竞争对手——通用汽车Cruise，按照内部人士的说法，软银现阶段绝不会考虑将资金引导给特斯拉。

再次指望中国？

钱从哪里来？马斯克此时想必在为这个问题苦恼。而有人则从另一个方向支招。如果沙特方面也无意提供资金帮助，那么能够拿出一大笔钱的来源就更稀缺了。

在汽车界著名分析师迈克尔·邓恩（Michael J． Dunne）看来，这牵涉到一个关键问题：在全球什么地方特斯拉能够吸引到这么多资金？当今只有一个国家拥有足够的市场规模和财务实力——中国。

首先是在财务实力和意愿能动方面。倘若回顾《每日汽车》前不久发布的文章《要在上海砸340亿，亏掉100亿的特斯拉希望中国也出钱》，则很容易想起特斯拉利用中国资本的情况。

今年7月份马斯克在中美贸易战背景下，出人意料地敲定了上海建厂的前期备忘录，但当时未公布所需资金。知情者透露称，为了建厂总共需要筹集50亿美元（约合人民币340亿元）。如果中国方面能够分担压力，则特斯拉的形势将得到缓解。旋即，马斯克宣布上海工厂所需资金为20亿美元，将通过本地融资的方式筹集资金。20亿和50亿的差异可能是分期投资所致。

这也就意味着中国方面的确有可能为特斯拉提供资金，而且以中国当前富余资本和游资热钱的实力看，在房地产从低线城市丧失一部分吸引力后，亟待寻找更多出路——这也是为何国内近500家新能源企业总能找到资金扶持的原因，毕竟汽车产业能够撬动大量上下游产业，在获得互联网和创新概念加成后，成长性堪比互联网公司，因而备受资本青睐。

两个方面的优势将帮助特斯拉中国发展，也有利于吸引投资者。首先是特斯拉成为目前唯一在中国独资建厂的外国车企，拥有独立发展的优势；其次是腾讯2016年入股5%成为特斯拉第二大公开股东。

而市场规模方面，根据邓恩向《福布斯》杂志提供的分析，中国对特斯拉来说在三个方面是需要刻意发力的市场：

·中国是全球最大的豪华车市场，将第二名美国甩开明显。奥迪、梅赛德斯-奔驰、宝马和保时捷四大德系豪华车2018年预计将在中国销售200万辆车，几乎是美国的两倍。而对特斯拉来说，许多车主都是从德系豪华车主转化而来。因此，中国豪华车市场将为特斯拉提供赖以成长的肥沃土壤。

·中国是全球最大的电动汽车市场，2016年即已经突破100万辆产销规模，今年仅电动乘用车就将超过100万辆大关，占据全球50%以上份额。这种显著的领先优势将贯穿到下个十年。从2019年开始，双积分政策将迫使在华各大车企都确保新能源车销量占据其新车总销量10%比重。在新能源车上的政策导向和倾斜，对特斯拉来说亦属良机。

·中国消费者是奢侈品消费大户。从爱马仕、香奈儿、Gucci到劳斯莱斯，中国为这些奢侈品贡献了大约三分之一全球销售份额。特斯拉也理所当然锁定了中国富人群体作为潜在客户。

对特斯拉中国业务来说，现在仍处于前期市场份额冲高阶段，因此可以享受到上行的势头。2017年，特斯拉在中国市场销售了约1.7万辆Model S轿车和Model X SUV，这还是在征收了巨额关税的前提之下。根据换算，在美国加州一辆售价72，000美元的Model S，运到中国加上税费后将达到人民币90多万元，约135，000美元，高出近90%。

如今，特斯拉终于搞定了关税老大难。2018年7月，马斯克宣布在中国投建超级工厂，整车年产能将达到500，000辆。一旦特斯拉绕到冷酷的中国关税壁垒后面友好地带，那么将有希望将在华销量从每年万辆级别提升至数十万辆级。

特斯拉真的能从中国获得巨额资金支持么？从投资角度看并非没有可能。但往往单一从产业和资本层面的分析会触礁。

比特斯拉的漩涡更惹人注目的，是中美贸易战风云的惊涛骇浪，究其本质，是中国2025年制造业创新崛起同老牌霸主之间的斗争。中国需要从汽车、精密仪器加工、芯片、智能技术等方方面面对美国实现突破技术封锁和超越，而美国则打算千方百计拦截和遏制。

马斯克背后，一直都有美国国家意志的影子。他的Space X之所以能够突然崛起，是仰仗了美国航空航天局NASA提供的大量订单以及猎鹰9火箭所使用的Merlin 1发动机技术，对NASA来说，扶植Space X有利于打破“嫡长子”ULA火箭发射公司的垄断。而在乔布斯死后，美国科技界急需出现一位能够接替的人物，身披多重神话色彩的马斯克则是最佳人选。