成立将近两年，极氪的估值水涨船高，甚至超过了小鹏汽车在美股的最新市值。

2 月 13 日，极氪宣布完成7.5 亿美元A 轮融资，Mobileye 创始人兼首席执行官 Amnon Shashua、宁德时代、越秀产业基金、通商基金、衢州信安智造基金参投，投后估值达130 亿美元（约合 888 亿元）。

相较于 2021 年极氪 Pre-A 轮融资约90 亿美元的投后估值，两年时间极氪的估值上涨了44%。

作为对比，已上市的新势力理想、蔚来、小鹏、零跑四家的市值分别约合 1773 亿元、1193 亿元、559 亿元和 259 亿元，极氪的估值约为小鹏1.6 倍，零跑 3.5 倍，仅次于理想和蔚来。

在补贴政策离场、市场集中度提升的寒冬之下，资本市场对新能源车企的「烧钱换量」策略非常谨慎。

在这个大背景下，各个投资方真金白银参与极氪的投资，某种程度上是对极氪模式的认可。而在短期内，极氪现金流将得到极大补充。

01、产业资本加持，核心供应商领投

在极氪这一轮融资中，最大的亮点莫过于背后的投资方。

其中，宁德时代是极氪的长期战略合作伙伴，早在 2021 年 1 月已参与极氪的 Pre-A 轮融资，A 轮选择继续跟投。

除了真金白银的支持，宁德时代还为极氪提供了产业资源，例如全球首发的量产版麒麟动力电池搭载在极氪 009 上。

动力电池巨头加持之外，Mobileye 创始人兼首席执行官 Amnon Shashua 以个人名义投资也颇受外界关注。

Mobileye 与极氪的渊源可以追溯到极氪的 Pre A 轮融资中——当时英特尔是其中一个重要的投资方。

而彼时，Mobileye 还未上市，仍是英特尔的全资子公司。

从股东、客户再到个人投资者，这三个不同的角色也让极氪与英特尔、Mobileye 的绑定更加紧密。

从 Mobileye 的角度看：

• 中国是智能驾驶最活跃也是最大的市场之一；

• 极氪是国内最具增长潜力的新造车势力之一。

尤其是国内众多车企纷纷倒向英伟达、高通、地平线、黑芝麻之际，抓住优质客户就等同于可以牢牢在这个最大市场占据一席之地。

目前极氪的产品线主要包括轿车、SUV、MPV 等细分品类：

• Z 产品线：极氪 001、极氪 009

• C 产品线：极氪 X、CS1E（轿车，2023 年下半年推出）

• M 产品线：M-Vision、CM2E（双排紧凑型 SUV）

其中极氪 001、极氪 009 和极氪 X 均采用 Mobileye 的方案。

2022 年初，极氪还宣布计划于 2024 年与 Mobileye 推出具备 L4 级别智能驾驶能力的消费级智能驾驶电动汽车。这款车型将基于 SEA 浩瀚架构打造，并搭载6 颗EyeQ5 芯片。

从这些车型的合作来看，极氪给足了 Mobileye 支持。

2023 年 1 月，极氪官方放出了一段 8 分钟的极氪 NZP 高速自主领航辅助系统演示视频。

视频中展示了极氪 001 搭载 Mobileye EyeQ5 解决方案在上海无接管状态下行驶27 公里测试全程实录。

从视频上看，极氪 NZP 在匝道上大曲率弯道、合流的平滑度具有不错的表现。

2023 年 1 月，极氪高速 NZP 已经开启先锋测试，率先在上海、广州地区开放。

作为智能驾驶领域的重要供应商，从 ADAS 到高阶自动驾驶，Mobileye 与极氪的合作还将继续。

02、创中国高端纯电品牌交付速度纪录，极氪最快今年 IPO

2022 年 11 月，吉利宣布港交所同意分拆极氪并将其独立上市的消息，随后传出极氪已按照保密基准向美国证交会递交可能进行 IPO 的注册声明草拟本。

有消息称，极氪 IPO 计划融资逾10 亿美元，最早于 2023 年第二季度在纽约上市。

极氪 IPO 的消息引起业内不少的质疑，毕竟成立不到两年，无论是拳头产品、自研能力还是品牌盈利，极氪都没有做到大杀四方的程度，而头部新势力蔚小理 IPO 之路最快也要三四年的时间。

究其原因，这背后离不开极氪的加速度。

自首款车型开启交付以来，极氪 001 多次刷新交付记录：

交付量破万用时 110 天、破 2 万台用时 107 天、破 3 万台用时 64 天、破 4 万台用时 45 天。

随着产品体量的上升，极氪 001 成为国内首台 30 万以上价位、月度交付过万的国产纯电轿车，也成为了国内 30 万纯电动市场绕不开的一个选项。

在品牌上升期进行分拆上市，这是吉利在新能源领域常用的资本运作手段，沃尔沃、极星、亿咖通无不例外。

透过吉利布局新能源的战略意图，急于赴美上市的极氪或许离不开「亏损」二字。

根据吉利披露的财务数据显示：

• 2021 年极氪营收为 28.68 亿元，同期净亏损 10.1 亿元。

• 2022 年上半年，极氪营收为 88.28 亿元，净亏损为 7.59 亿元，这也意味着一年多的时间里，极氪净亏损已接近 18 亿元。

除此之外，从吉利财报不难看出，吉利对极氪不仅仅是「输血」。

根据吉利 2022 年上半年财报，吉利投资了66 家极氪品牌直营店，导致其销售费用同比增加 29%，研发费用中商品研发成本同比增幅达到173%，也主要专注于新能源汽车的技术开发，伴随着研发投入增加，吉利整体用于支付研发人员的行政费用也同比增加了 44%。

同时，吉利也表示集团在增加借款以支持极氪品牌的高速成长，这相当于包括技术、人员、销路、资金，吉利在方方面面都「滋养」着极氪。

尽管交付数据非常亮眼，但如果按照 2022 年上半年极氪交付总数18613 辆计算，极氪每卖出一台车亏损约4 万元。

值得一提的是，极氪的毛利率低于行业水平。

安聪慧曾在财报会议上透露，2022 年上半年，极氪整车毛利率在 5%左右。

相比之下，同期特斯拉的毛利率已经超过 27%，头部新势力蔚小理的毛利率分别为了 13.8%、11.5% 和 22%，在极氪 001 平均订单金额超 33.6 万元的前提下，极氪个位数的毛利润似乎短期内难以「止血」。

想要实现吉利的宏图，极氪需要更多的资金加持，因而极氪这一笔 A 轮融资显得尤为可贵。

通过 IPO 获取的融资，极氪除加强研发布局、改善产品实力外，也对未来的充电补能体系，以及销售服务渠道建设有所助益。

截至 2023 年 1 月 31 日，极氪累计交付量为81064 台，今年国内销量目标是14 万辆，而到 2025 年，极氪销量计划达到 65 万辆，在高端电动汽车市场占有率居全球前三。

即便目标看起来充满挑战，但在巨大的不确定性中，无论从产品、技术和体系能力上看，极氪仍有机会延续 2022 年那股潜力。

随着极氪全球化市场的逐渐成型，李书福或许即将迎来第九个上市公司。

03、李书福的全球化之梦，藏在极氪身上

「让中国的汽车走向世界，而不是让全世界的汽车跑遍全中国。」

汽车狂人李书福曾这么描述他造车的野心。

与十年前的那个势单力薄的浙江民企造车势力不同，李书福用十年时间通过收购、合作实现吉利国际化战略，旗下品牌的销量和影响力也不断提升。

积极扩展全球版图的领克，随着欧洲、亚太战略的全面加速，领克汽车 2022 年全年出口 35588 辆汽车，其中新能源车型占比 97%，位列中国品牌 25 万元以上车型出口第一。

成绩虽然亮眼，但这 97% 的新能源占比基本归功于混动系统，而海外纯电市场主要靠几何 C 在以色列等地区发力。

对于全球纯电市场的博弈，极氪 CEO 安聪慧的意志是与李书福一样坚定的。

在春节后开工首日的内部信中，安聪慧将「全球化」视为 2023 年五个关键任务之一，并将欧洲市场作为极氪的第一站，在世界汽车的腹地印证极氪打造全球智能纯电豪华品牌的能力。

在 30 万元级高端豪华市场，以极氪为代表的高端智能纯电汽车，通过强大的产品力持续稀释传统燃油车市场，比如极氪 001 增换购用户，来自奔驰、宝马、奥迪品牌的用户占比达 32%。

极氪希望借助这个窗口期，把中国市场所取得从燃油到智能电动的替代效果，复制到欧洲等成熟市场。

出口一直是中国新能源车行业的亮点，目前欧洲新能源汽车销量占全球新能源汽车总销量的 34%，是仅次于中国的全球第二大市场，也是中国出口的最大市场。

中国汽车产业协会数据显示，欧洲市场每 10 辆新能源汽车中，就有1 台来自中国。

安聪慧曾在 CES 2023 上表示，极氪看到了欧洲的增长机会，计划在 2023 年年底向欧洲市场销售配备 Mobileye 辅助驾驶系统的电动车。

中国品牌出海并不是一蹴而就的事情，全球化竞争就要做好打持久战的准备。

目前来看，极氪 001、极氪 X 大概率是极氪出口欧洲市场的排头兵。

除此之外，极氪在欧洲哥德堡设有极氪欧洲创新中心（CEVT），其汽车工程师团队超过 2000 人，SEA 浩瀚架构就是这一团队的代表杰作。

在完成沃尔沃的收购之后，2016 年吉利与沃尔沃成立了 CEVT 中心，主要目的是基于彼时沃尔沃 EUCD 平台进行技术上的联合开发。

在打造出中小级车型的 CMA 平台之后，SEA 浩瀚架构的研发成为 CEVT 的第二个任务。

经过 5 年、180 亿元的研发投入，SEA 浩瀚架构成为吉利征战新能源领域的杀手锏。

大众 MQB 平台覆盖 A0-B 级车，而 SEA 可以实现覆盖范围从 A 级到 E 级车，包括轿车、SUV、MPV，以及皮卡和跑车。

截至目前，极氪的猎装车型 001、MPV 车型 009、紧凑型 SUV 极氪 X，以及 Smart 纯电小型 SUV 豪情精灵、纯电皮卡雷达 RD6，全部诞生于 SEA 架构。

除此之外，从 2020 年开始，吉利有意将 SEA 架构卖给更多的第三方。

比如和百度成立「集度」，和富士康成立合资公司，以及和 Waymo 合作的无人驾驶出租车 M-Vision、和波兰电动汽车品牌 EMP 合作的紧凑型 SUV。

从目前的进展来看，SEA 架构的知名度和影响力已经不止局限于国内市场，凭借成熟且灵活的模块化优势，SEA 架构已经在国际市场获得越来越多的认可，这也是极氪迈入欧洲市场的底气。

对于极氪而言，品牌的立足是走向全球化必不可少的过程，也是展现中国车企在豪华智能纯电赛道先进性和前瞻性重要的一步。

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