最近一年在国内资本市场搅得风云变色的“宁王”，2022年以来陷入了连续不断的低谷，从被传与蔚小理等头部新势力车企分道扬镳，到今年一季度原材料上涨导致的两波电动车涨价，加上中创新航、欣旺达等竞争对手的崛起，宁德时代可以说是忧心忡忡。

2021年5月底，宁德时代市值一举突破1万亿，“宁王”“锂茅”“电茅”的名号一跃而起，从动力电池细分赛道的王者，一夜之间被抬到与茅台相提并论的地步。同年12月，宁德时代市值突破1.6万亿元，股价创下692元的历史高点。而从最高点跌到低谷，宁德时代历经不到5个月，市值跌至9500亿，与巅峰时比跌幅高达40%。

市值跌破1万亿，意味着“宁王”的这顶王冠进入了冷藏期，市场预期的热度降了温，也算是从狂热进入了理性。宁德时代能不能重返巅峰，要看它的业务发展韧性有多大。

01

换电，换出另一个“宁王”？

可能对目前这个局面早有预料，宁德时代在前几年就已开始布局换电模式。在此之前，换电业务只有蔚来、奥动新能源等车企、运营商在做，进展十分缓慢。截至3月份，全国换电站保有量为1451座，其中蔚来占了900座；与此同时，全国新能源汽车保有量达891.5万辆，其中纯电动汽车保有量724.5万辆，换电站网络布局远远跟不上电动车的增速。

今年年初，宁德时代EVOGO换电品牌正式发布，从电动车最重要的零部件——动力电池赛道切入电动车补能赛道，宁德时代瞄准了汽车后市场这一蓝海市场。虽然2021年国内换电相关企业新增了4.5万家，超过了之前换电企业的总和，但在换电领域并没有一家企业做大做强，原因在于前几年国内并没有对换电统一标准，市场处于摸索期，直到2021年换电试点工作和换电安全国家标准的推行，才激活了这个潜在的大市场，宁德时代伺机而动，顺势推出了“蓄谋已久”的换电品牌。

EVOGO换电服务主要包括快换站、巧克力换电块和手机APP。通过电池租赁的方式，车主能够在拥有48个巧克力换电块的快换站进行1分钟快速换电，换电块能量密度超过160Wh/kg，单块电池可以续航200公里，车主可按需租赁一到多个巧克力换电块。

目前，宁德时代EVOGO换电已经率先在厦门落地，按照规划今年会有30座快换站建成，到时候厦门岛上每隔3公里就有一座快换站。此外，宁德时代还透露，单个换电块的租赁价格至少为399元/月，按照里程数换算，与蔚来的租赁价格差不多。

与EVOGO合作的第一款车为一汽奔腾NAT，一款专门面向出租、网约车市场打造的纯电动车，售价15.78万-16.48万元，搭载53度三元锂电池，NEDC续航为401公里。而这个售价是包括电池在内的，如果选择电池租赁服务，那么这款车的价格在厦门只有6万多元。由此可见，宁德时代EVOGO换电服务可能首先会在B端市场打开局面。

据市场预计，到2025年，换电乘用车、商用车的销量将分别达到280万辆、50万辆，配套换电站的需求约为2.8万座，对应765亿元市场规模，而配套电池需求约55GWh，对应388亿元市场规模。一个新的千亿市场正在酝酿，宁德时代有机会再造一个小“宁王”出来。

02

发布新电池，能否挽回颓势？

在宁德时代的动力电池大本营，在2021年实现了32.6%的市占率，稳居全球第一；在国内市场，今年一季度宁德时代动力电池装车量占全国总量的49.75%，遥遥领先。在电池技术层面，其他竞争者与宁德时代的差距并不算大，主要差距还在于产能和供应能力。像中创新航、蜂巢能源这些竞争对手，暂时无法赶超“宁王”。

在现有的三元锂电池、磷酸铁锂电池技术上，后来者追上宁德时代只是时间问题，所以开发下一代电池产品，才是宁德时代保持领先的关键问题。

在2022年电动车百人会论坛上，宁德时代公布了最新电池技术成果——麒麟电池。这是宁德时代第三代CTP产品，其电量比特斯拉4680圆柱电池提升了13%，续航能力更为强劲。

而在去年7月份，宁德时代还发布了一款钠离子电池，这款电池具有比锂离子电池更好的低温性能和快充性能，零下20度放电效率依然在90%以上，15分钟就能充电到80%，并且与锂离子电池相互兼容、优势互补。不过，钠离子电池要形成产业链，至少要等到2023年。

4月20日，更有消息人士称，宁德时代将在近期发布新的动力电池技术。不过随即这个消息就被宁德时代予以否认。随着锂电原材料价格暴涨，动力电池的制造成本也在不断增加，韩国电池巨头早在去年就已宣布涨价10%左右，宁德时代面临的除了涨价带来的客户流失，还有研发可替代的电池产品以提高竞争优势。

4月21日，宁德时代股价出现好转迹象，并且一路跌破400元/股，截至发稿，宁德时代股价微涨0.52%，股价回升至409元/股。

Golight点评

如果说之前宁德时代的市值都是“泡沫”，现在才是真身的话，那宁德时代的下跌也就到此为止了。宁德时代下一波飞涨，可能就是换电或其他业务的崛起了，在此之前，宁德时代还有实力在动力电池领域保持领先地位。

返回第一电动网首页 >