8月25日，宁德时代发布了2021年半年报。数据显示，公司上半年实现营收440.75亿元，同比增长 134.1%，实现归母净利润44.84亿元，同比增长 131.4%，扣非后归母净利润39.18亿元，同比增长184.6%。经营活动现金净流量 257.42 亿元，同比增长341.8%。

而在毛利率方面，依照产品类型划分，动力电池系统上半年的毛利率达到了23.00%，比去年同期下降了3.5%。锂电池材料的毛利率则是21.25%，比去年同期上升了2.06%。值得关注的是，储能系统的毛利率达到了36.60%，比去年同期上升了12%。

与此同时，宁德时代还在持续加大研发投入，今年上半年研发投入金额高达27.94亿元，去年上半年研发投入只有12.98亿元，同比增幅高达115.16%。在加大研发力度的同时，宁德时代还在加大营销力度。2021上半年公司销售费用达到15.93亿元，相较于2020上半年7.92亿元的销售费用，同比增幅高达101.13%。 

随着公司加大了技术研发的投入力度，公司在技术专利方面也取得了显著突破。相较于2020年上半年，公司拥有的境内专利新增了715项，技术专利达到3357项；境外专利新增297项，目前达到493项的水平；同时，公司正在申请的专利数量也出现了显著增长，正在申请的境内外专利新增了466项，达到了3379项的水平。

多家券商的研报均对宁德时代上半年的业绩给予了“超出预期”的评价，事实上，宁德时代在今年上半年的业绩之所以能够超出预期，最主要的原因正是因为宁德时代颇具前瞻性的业务布局。在去年年底甚至更早时间，从储能业务，到投资并购，再到技术研发这3个方面，宁德时代早已规划好在2021上半年要做什么和怎么做。

1、储能业务持续发力，打通了产业链的更多环节

早在新能源汽车刚刚起步的时候，除了比亚迪，几乎所有车企新能源汽车的动力电池都来自宁德时代、LG化学等供应商。动力电池是一台电动汽车最值钱的地方，而且车企们也想有朝一日能用上自家的动力电池，因为只有减少对供应商的依赖，造车成本才能降低，自家的新能源车型才会更有价格优势。

所以在给宁德时代、LG化学这些行业巨头“打工”的时候，各家车企们也使尽浑身解数，想要尽快造出自家的动力电池。早在2020年2月，特斯拉就传出了将要自主研发动力电池的消息，当然了，特斯拉不是第一家准备这么做的车企，不过对于特斯拉的这种做法恰恰是在宁德时代的预料之中的。

宁德时代自成立以来没少和车企们打交道，而且十分清楚这些车企的高管们是什么想法，他们可能前脚刚进你总部跟你谈价格要电池，后脚一回到公司就要电池研发部门的负责人过来汇报工作。对于车企们的这种做法，宁德时代并不是找不到可以应对的招数。

当然了，以宁德时代的格局，他们与其卡住车企的脖子不让他们造出自己的动力电池，不如多花一点打通产业链。对于宁德时代来说，只要能够打通了产业链，他们就能在更多车企们不想做甚至做不到的地方开辟更多护城河，哪怕以后车企们不找宁德时代买电池，宁德时代也不至于“吃不饱”。

那么宁德时代找到了怎样一条护城河呢？这条护城河就是储能业务。正如我们在文章开头谈到的一样，在2021上半年，公司的动力电池业务毛利率为23%，比去年同期下降了3.5%，储能系统毛利率则是36.6%，比去年同期上升了12%。

由此可见，当动力电池业务面临增长困境之时，宁德时代通过储能系统的业务，为自己找到了一条第二增长曲线。

作为能源革命先驱，宁德时代早在2019年就在储能业务上提前做好了布局。早在2019年7月，宁德时代就与科士达合资设立了宁德时代科士达科技有限公司。这家新公司的主营业务就是开发、生产及销售储能系统PCS、特殊储能PACK、充电桩及“光储充”一体化相关产品。到了2020年4月，宁德时代与易事特合作设立了另一家合资公司，与宁德时代科士达科技有限公司相似的是，这家新公司主营业务是储能PACK相关产品的生产、制造、销售。

总而言之，与宁德时代相比，车企们无法像宁德时代这样去打通整条产业链，反而在产业链的上中下游都能给自己压低成本、提升利润，对于宁德时代而言，只要能够持续打通产业链，他们就能找到更多的护城河。

2、每个月参投一家私募基金，用资本的力量赋能公司价值成长

自2019年总营收位列福建A股上市公司第10位以来，宁德时代一直都是为数不多能够位列A股福建企业总营收前十强中的科技公司，除了宁德时代，绝大多数营收较好的福建企业要么是像兴业银行、建发股份这样的国有企业，或者就是像紫金矿业、永辉超市、阳光城这样的“老牌民企”。由此可见，宁德时代的“钞能力”同样是不容小觑的。

当然了，宁德时代对于如何运用好自己的“钞能力”始终都有着清晰逻辑，用三个字来形容，就是“买买买”。当然了，这个“买买买”可不是简单粗暴地去收购几家能让自己赚到更多钱的公司那么简单，而是去参股一些能够进一步推动能源革命的私募基金。而在最近就有媒体统计过，宁德时代从4月份开始，几乎每个月都有参股一家私募基金：

4月16日，宁德时代全资子公司宁波问鼎作为有限合伙人认缴出资10亿元参与设立了宜宾晨道基金。该基金的投资领域包含电池原材料、动力电池系统解决方案、新能源汽车、储能系统、动力电池材料回收、电池再利用等领域。

5月24日，宁德时代认缴出资3亿元，参与投资博裕四期(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)。

6月25日，宁德时代决定认缴出资金额1亿元，参与投资山东绿色发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)。

7月27日，宁德时代决定认缴出资金额3亿元，参与投资北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业(有限合伙)，拟主要投资前沿科技、芯片、半导体、太阳能、电池、智能驾驶、AI技术、智能终端等科技产业领域。

8月27日晚间，当投资者们还在为宁德时代上半年的不错业绩喝庆功酒的时候，宁德时代发布了一条公告，宣布决定认缴出资金额1亿元，参与投资上海国策基金。资料显示，上海国策基金认缴出资总额8.81亿元，拟投资智能驾驶、泛半导体、新能源、新材料、医疗器械、信息技术等科技产业领域。

从最近4次参与投资私募基金的动作中，不难发现几乎每一次宁德时代投资都与自己所处的行业有关。其实宁德时代之所以要这么做，正是为了通过自己的“钞能力”助力能源行业的升级转型，往长远的角度来看，宁德时代最终才能在能源革命中收获更多时代的红利。

3、保持高额研发投入，开创能搞钱也能搞科研的“宁王时代”

在宁德时代2021半年报当中，同样有一个数据值得我们关注，那就是上半年公司投入了高达27.94亿元的研发费用，这笔费用占到了上半年营业收入的6.34%。在业绩保持高速增长的前提下，宁德时代同样没有忘记保持高额的研发投入。而且在过去一年时间里，宁德时代的各项专利指标都出现了显著提升，可见宁德时代在技术研发方面能够投入更多资金和精力。作为一家科技公司，宁德时代也只有在能源领域实现更多方面的技术创新，才能更好地展现出公司的长期价值。

例如在7月29日，宁德时代通过一场简短的线上发布会宣布推出第1代钠离子电池。 

该电池在能量密度、快充效率、低温性能以及结构创新等方面均有着明显优势。据了解，其电芯单体能量密度达到了目前全球最高的160Wh/kg水平，常温下只需15分钟便可将电量充至80%以上。而在-20℃之时仍有90%以上的放电维持率。

其中，常温下只需15分钟便可将电量充至80%以上这样一个细节也引起了不少同行的震惊，因为目前市面上主流的电动汽车如果要将电量从30%充到80%，耗时至少也要30分钟，而这款钠离子电子，则是将快充时间缩小了一半。 

对于我国的动力电池行业来说，钠离子电池同样具有着重要意义。相比于锂电池，钠离子电池的优势在于它采用的钠元素储备更丰富，成本较低，而且熟悉锂电池行业的投资者都知道，我国80%的锂资源依赖进口，而且全球70%的锂资源分布在南美洲，宁德时代推出了钠离子电池，就相当于为改善我国的能源结构又立了一次功劳。

属于宁德时代的时代，才刚刚开始

如果你有深入了解过特斯拉这家新造车企业中的龙头老大，那么你会发现特斯拉这家公司从来没有把自己当成是一家新造车企业，而是更加认同于改变人类社会能源结构的推动者。就像每一位新加入特斯拉的员工在接受培训时都必须记住的那句话一样，特斯拉要做的事情，是加速世界向可持续能源转变。

当宁德时代与特斯拉越走越近，两家公司在某些层面越来越相似：宁德时代从没觉得它跟自己的“福建老乡”南孚电池一样是家电池制造商，因为宁德时代的愿景是成为全球领先的新能源创新科技公司，而且为全球新能源应用提供一流解决方案和服务则是宁德时代的使命所在。

从这样的战略布局中，不难发现宁德时代走过的每一步路几乎都从推动能源结构变革的底层逻辑出发，或许也正是因为和特斯拉一样能够持续抓住“第一性原理”的准绳，宁德时代与特斯拉才能成为长期以来中美两国股票市场的大牛股，并且在中美两国的能源结构转型中扮演着重要角色。

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