2020 年 12 月，Luminar 登陆纳斯达克，成为全球市值最高的激光雷达公司。

最高峰时期，Luminar 的市值曾突破 120 亿美元。

但近来美国科技股的日子都不好过，Luminar 也未能幸免。到了今年5月，Luminar 市值已腰斩至约 70 亿美金。

在短短不到半年时间里，全球的激光雷达产业，尤其是中国市场，发生了翻天覆地的变化。

北汽联合华为，小鹏汽车联合大疆旗下的 Livox 先后拿出了搭载激光雷达的量产车型，其他的技术公司，如选择 MEMS 路线的 Innoviz、选择 FCMW 路线的 Aeva 也先后上市。

相信当前业内对激光雷达量产上车的确定性已经不再存疑。

但在巨大的机遇面前，曾经由神秘少年创办的 LiDAR 公司依旧那么有战斗力吗？Luminar 怎样在竞争环伺的市场中持续证明自我的价值？

可能只有等到 2022 年 Iris 量产了。

在 Iris 真正大规模量产之前，随着今年一季度财报发布，Luminar 也有了一系列的业绩更新：

• 客户方面，目前已经和超过 50 多家车企、自动驾驶公司以及相关行业企业达成合作。

• 在中国市场，Luminar 即将在上汽总部所在地组建中国办公室。目前其已拿下上汽 R 汽车 ES33 和小马智行下一代 Robotaxi 两张订单。

• Luminar 目前已有的订单总金额已超 13 亿美金，这不包括那些正处在测试验证等阶段的潜在量产合作伙伴。

• 最后，如我们所预期，一季度财报的经营状况依然体现了大额亏损。不过这也折射出，当下正是 Luminar 进行量产开发、大规模制造的投入期。

下面，我们就一起来看看，这家激光雷达当红炸子鸡的各种近况更新。 

1、一季度财务表现：投入加大，亏损加大

首先是一季度的财务数据：

Luminar 2021 年第一季度收入为 530 万美元，与 2020 年第一季度相比增长 37%，与 2020 年第四季度相比增长 118%。

2020 年，Luminar 的收入大概在 1400 万美金，而 2021 年的收入预期为 2500 万美金到 3000 万美金。

2021 年第一季度的 GAAP（一般公认会计原则）净亏损为 7590 万美元，而去年同期的 GAAP 净亏损为 1560 万美元，亏损显著扩大。

这很好理解，Luminar 团队扩张、技术研发和生产设施建设都需要烧钱。

特别是今年一季度，Luminar 在全球范围内又补充了 100 多人，包括软硬件工程师、供应链人才以及生产制造人才。

目前 Luminar 的全球团队在 500 - 600 人之间。

截至 2021 年 3 月 31 日，Luminar 账上的现金及现金等价物有 6.103 亿美元，而截至 2020 年 12 月 31 日，这个数据指标是 4.857 亿美元。

这里的增长主要来自今年前 3 个月行使认股权证筹集的 1.54 亿美元。

当然，还得刨除今年一季度 2890 万美元的现金支出。 

按照 Luminar 的规划，2021 年其现金支出规划是 1.4 亿美元，算下来后面三个季度还有 1.1 亿美元可以花。

不过，按照目前Luminar 账上 6.1 亿美元的现金储备，足以让子弹再飞几年。

2、上汽R之后，再拿小马智行订单，进军中国市场

再来看看一季度的业务进展：

Luminar 不仅仅定位是一家激光雷达硬件公司。

按照 Luminar CEO Austin Russell 说法，Luminar 希望进一步成为一家「自动驾驶解决方案公司」。

其核心产品有二：

• 车规级激光雷达 Iris

• 自动驾驶软件方案 Sentinel  

这个软件系统基于Iris和其他的感知硬件开发，包含了自动驾驶感知、规划控制等模块。

Sentinel 由 Luminar 联合其合作伙伴 Zenseact（沃尔沃自动驾驶子公司）开发。

Luminar 也为这两大核心产品规划了明确的时间表：

• Iris 激光雷达方面，目前 B 样件（B Sample）已经供货给了沃尔沃，C 样件（C Sample）预计在 2021 年底搞定。而且 Luminar 与制造伙伴 Celestica 在墨西哥代工厂的产线已经下线了首颗 Iris，生产制造已准备就绪，Iris 的大规模量产时间预计为 2022 年。

• Sentinel 软件方面，预计会在 2021 年底拿出 Beta 版本，这套系统可以支持高速公路的自动驾驶，当然也支持一系列主动安全功能。

在过去的一季度，Luminar 在这两大核心产品上也取得了不错的进展： 

其一，Iris 激光雷达又拿到了新的量产客户，在今年 2 月公布与中国车企上汽 R 品牌合作之后，5 月又与中国自动驾驶公司 Pony.ai（小马智行）达成合作。

小马智行的下一代 Robotaxi 方案将加入 4 颗 Iris 激光雷达，规模化部署后量级为「成千上万台」。

在汽车行业之外，Luminar Iris 激光雷达还拿到了空客（AirBus）UpNext 飞行器项目的订单。

其二，基于 Sentinel 软件方案打造的沃尔沃自动驾驶车辆目前已经获准在德国慕尼黑进行公开道路测试。

另据 Luminar CEO Austin Russell 透露，基于和上汽 R 品牌的量产合作，同时为了拓展中国市场，他们将在上汽总部附近开设自己的中国办公室。

事实上，在今年 3 月举行的 2020 年度业绩电话沟通会上，Luminar 给自己的 2021 年立下了 5 大目标，如果悉数完成，那 2021 年就算是成功的。

这 5 大目标分别是：

• 推动 Iris 激光雷达的测试验证和量产准备，2021 年底完成 C-Sample，同时建立起一系列开发工具，可供客户使用。

• 赢得至少 3 个商业化量产项目，其中一个上汽 R 品牌的合作已经宣布。

• 推动软件系统 Sentinel 进入到 Beta 版本。

• 40% 订单增长。

• 比年初拥有更多的现金储备（2020 年底现金及现金等价物约 4.86 亿美金）。

从目前的成绩来看，2021 年第二大目标已经完成，因为 Luminar 拿到了小马智行和空客的激光雷达量产订单。

而其他几大目标，就看接下来三个季度的表现。

今年 4 月份，Luminar 还有两件值得关注的人事变动。

一是将特斯拉的法务副总裁兼代理法律总顾问 Alan Prescott 招致麾下担任首席法务官，二是挖来了英特尔投资者关系副总裁 Trey Campbell 负责公司投资者关系。

虽然这不是业务线的高管，但这两员大将的加入也提振了投资者的信心，Luminar 的股价因此还大涨了一波。 

3、Luminar 前路如何？

拥有超过 50 家合作伙伴，而且都是行业头部的公司，量产订单也在不断新增，现金储备还算比较健康的 Luminar 是不是就高枕无忧了？ 

显然还有很多不确定因素和风险存在。 

Luminar 的激光雷达之所以受到众多车企和自动驾驶公司的青睐，主要还是因为其产品性能出众；在技术路线上，Luminar 对激光雷达的各个模块进行了重新梳理和设计，高度垂直整合。

以 Luminar 现在的旗舰产品 Iris 为例，这颗激光雷达主要面向车规级量产：

• 采用了 1550 纳米激光源；

• 最大探测距离为 500 米；

• 在 250 米范围内可检测反射率小于 10% 的物体。

这样的性能对于高级别自动驾驶系统来说，是非常强有力的硬件支持。

而为了实现这样的性能，Luminar 在激光雷达的技术路线上另辟蹊径：

• 首先是采用了 1550 纳米波长的接收器，这一接收器的材料用的是比传统硅料更贵的铟镓砷（InGaAs）；

• 此外，Iris 采用的是 MEMS 技术再配合上 ASIC 芯片来实现激光雷达的固态化和小型化，易于装车和量产。

这样一来，Luminar 的激光雷达功率要比竞品高 40 倍，即使在极限暗光环境下它也能「看」到路上的物体，车辆由此获得周围环境更丰富的感知信息。 

这背后的技术得益于 Luminar 在 2016 年 - 2017 年收购的光电公司 Open Photonics 与铟镓砷光电探测器设计公司 Black Forest Engineering 两家公司。 

当然，在没有实现大规模量产之前，这样的技术到底牢不牢靠、是否能如期量产还是一个未知数，这也是外界比较担心的一点。毕竟此前行业内备受关注的 Quanergy 也采用了 OPA 这样的先进技术路线，但最终没有量产出来，最终创业以失败告终。

此外，因为采用了成本更高的铟镓砷材料，整个激光雷达的成本控制也很难做，特别是现在业内对激光雷达成本的要求在 500 美金以内甚至要做到 100 美金以内。

外界有观点认为，Luminar 采用的光纤激光器已经用了超过 20 年，早已没有性能挖掘潜力了。

因而行业对 Luminar 的成本控制能力，一直存疑。据一位来自中国激光雷达公司的商务负责人透露，Luminar Iris 目前的 1550nm 激光发射器成本在 1000 美元级别。

从降本和量产两个维度看，Luminar 当前手里超过 13 亿美金的订单，也是 13 亿美元的赌局。但好消息是，越来越多的客户相信 Luminar 能够量产，这些客户加入也在为量产化的资金、测试等方面持续加码。

这半年来，全球激光雷达公司都在扎堆上市，各种技术路线的玩家百花齐放。国内的激光雷达公司也都纷纷走上了车规级量产的道路。

在激光雷达量产上车已经成为确切未来的大背景下，像 Luminar 这样的激光雷达公司将成为智能汽车时代不可或缺的零部件供应商。这些公司都在围绕着量产进行充足的准备，无论是硬件本身、还是配套的软件，亦或是生产设施的搭建，各家都是明争暗夺。

Luminar 作为全球最早一批要量产上车的激光雷达公司，和沃尔沃的合作官宣也是行业领先，如今已经走到了非常关键的一步，就差临门一脚。

虽然在资本市场上，我们正在经历激光雷达的短暂黑暗期，但假以时日，他们都将杀出重围，冲向光明。所以，请让子弹再飞一会儿。

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