特斯拉的四季度创造了太多记录，中国工厂落成、首批非美产 Model 3 下线、第二家海外工厂定址、皮卡车型发布、年度交付数突破 36 万辆（36.75 万辆的成绩约等于英菲尼迪+讴歌的 2018 全球销量）。

也正因如此，全世界都在翘首期盼特斯拉能够给出一份怎样的答卷。近日华尔街对特斯拉四季度的营收目标预期上调至接近 2018 年四季度的 70.47 亿美元——但实际上，特斯拉的成绩比任何人想象中都要耀眼。

在 2019 年的最后三个月里面，特斯拉总营收达到了 73.84 亿美元（512 亿元），非 GAAP 准则下净利润达到了 3.86 亿美元（26.77 亿元），GAAP 准则下利润为 1.05 亿美元（7.28 亿元）。

截止至我们发稿，特斯拉美股盘后股价上涨 11.74%，报 649.21 美元，市值达到了 1047.2 亿美元。

当然，特斯拉四季度财报的亮点远不止于此，能源汽车两开花，资金销量双丰收；马斯克的原话是「It's a strong quater, in every way.」

财报复盘：100 亿汽车盈利，434 亿现金储备

特斯拉在财报总结中表示，四季度 Model 3 产品线进一步完善和下探，影响了其销售平均价格，实际状况看上去也的确如此——四季度特斯拉汽车业务利润率达到了 22.5%，但环比三季度的 22.8% 有所下降。

不过，微跌的利润率架不住「薄利多销」的大趋势，特斯拉四季度汽车业务总营收达到了 63.68 亿美元，环比增长 19%；汽车业务利润额也达到了 14.34 亿美元（100 亿元）。如此高额的营收增幅，成功抵消了四季度总利润率微跌至 18.8% 的影响（三季度为 18.9%）。

图片来自 Reddit.com

除了汽车业务继续迅速成长，特斯拉的现金储备也在以肉眼可见的速度增加。四季度特斯拉现金等价物储备达到了 62.68 亿美元（434.8 亿元），环比增长 17%，同比暴涨 70%。此外，自由现金流环比增长 1.73 倍至 10.13 亿美元（70.3 亿元）。

其他财报中的数字要点如下：

非 GAAP 准则下归于普通投资者的每股收益为 2.14 美元，环比上涨 12%，同比上涨 7%。

营业支出 10.32 亿美元，环比上涨 11%；特斯拉称营业支出增长主要因为 CEO 奖励计划支出 7200 万美元。

四季度 Model S/X 产量 17933 辆，环比上涨 10%；Model 3 产量 86958 辆，环比上涨 9%。

四季度 Model S/X 交付 19475 辆，环比上涨 11%；Model 3 交付 92620 辆，环比上涨 16%。

四季度特斯拉全球平均库存周期为 11 天，环比下降 35%（三季度为 17 天），为过去 4 年最低值。

截止至 2019 年 12 月 31 日，特斯拉超充站总数达到 1821 个，超充桩数量 16104 个，年增长率分别为 28% 和 34%。

四季度太阳能业务装机功率为 54MW，环比增长 26%，但同比下跌 26%；能源储存业务装机容量 530MWh，环比上涨 11%，同比上涨 136%。

截止至目前，特斯拉已经收获了 30 亿英里（48 亿公里）的 Autopilot 行驶里程数据。

特斯拉还在财报中表示，Fremont 工厂的 Model Y 产能爬坡已经在 2020 年 1 月份正式开始。算上 Model 3，这两款车型在 Fremont 工厂的年产能现在已经达到了 40 万辆。

至于上海工厂，电池包的国产化已经在 2019 年 Q4 逐渐爬坡，其他部分的国产化也在「有序推进」。特斯拉表示「由于中国消费者的反响热烈，我们将致力于以现有设备达成更高的产能；出于 SUV 车型在当地的受欢迎程度考虑，我们认为 Model Y 销量起码将看齐 Model 3」。

在财报中，特斯拉还提到了 2020 年的小目标：年交付量突破 50 万辆，并且「由于 Model 3 在上海工厂/Model Y 在 Fremont 工厂进展顺利，我们认为这一目标很大概率会超越」；太阳能装机功率和储能装机容量年增长率双双突破 50%；2020 达成全年 GAAP 准则下盈利。

财报会议：「太疯狂了！」

会议一开始，照例是马斯克的装逼时刻：「我们四季度在零广告投入的情况下继续创造了交付纪录，完成了年度目标。特斯拉车型的需求/交付同样强劲。」

「今年 1 月，我们开始制造 Model Y。并且我们前些时候将 Model Y 的 EPA 工况最长续航提升到了 315 英里（500 公里）。预计特斯拉全球周产能将迅速提升至 8000 辆。」

另外，马斯克表示 Cybertruck 的需求依然非常强劲，连他都只能保证「尽力满足用户需求，这太疯狂了（It’s going to be pretty nuts）」。

与此同时，Zach 表示特斯拉一季度交付预计将受到冬季传统的冲击，并对具体数据持保守预期。他还表示中国交付量将受新型冠状病毒影响。

CFO Zach Kirkhorn 表示 2019 年是特斯拉的关键一年，这一年特斯拉从解决 Model 3 的历史订单，转型至创造更多需求。资本层面，特斯拉从 Model 3 量产的历史进程中学到了很多，并且将会把这些经验应用于上海工厂。

「Model X 的推出实际上推动了 Model S 的销量，所以我们不会担心 Model Y 的需求，我们担心的是产能。」Kirkhorn 表示特斯拉希望能同时在 Fremont、上海、柏林三大工厂同时生产 Model 3/Y，同时称特斯拉一直致力于降低成本，同时使车辆的价格更加亲民——马斯克则表示自动驾驶实际上增加了车辆溢价。

根据会议上 CFO 的发言，上海工厂的结构远没有 Fremont 工厂复杂，由此带来了更高的生产效率，与此同时，「满足当地监管要求的成本没有想象中高」，所以马斯克预计上海工厂的单车利润率很快将会追上Fremont 工厂，「即使不能超过，起码也是一样的」。

「现阶段没有任何融资必要，因为我们正在创造资金。」Kirkhorn 表示在持续正向现金流的背景下，特斯拉将会持续在生产线投入大量资金，「Q3/Q4 运营成本上升主要来自于上海工厂，但我们已经掌握了资本使用的效率」。

马斯克还说：「我们在不断花钱，但当然是在正确的方向上花钱，我们也一直在幕后提高效率」；「目前我们还没发现需要并购的新企业，与此同时，我们在创造现金的同时也在不断偿还债务」。

除了工厂和产能的问题，其他财报会议高光发言如下：

特斯拉正在与屋顶装修行业的企业合作，马斯克表示未来消费者得到的会是一块能生产电力的屋顶，只是一块屋顶。

马斯克认为服务领域目前最重要的是「扩张（expand）」，与此同时，他还表示更多使用 Autopilot 的用户将可以获取 Tesla insurance 保费折扣，「保费将会是特斯拉车辆主要的保养支出」。

但 Tesla insurance 目前仍只在加州范围内可用，马斯克称「会尽快向更多地区推广」。

最快几个月之内，Autopilot 就将实现「功能上的全自动驾驶」。

马斯克并未正面回答 Model S/X 换用新电池的问题，而是说道：「Model S/X 的续航里程几年来已经得到了相当可观的增长，并且正在快速接近 400 英里（640 公里）的 EPA 成绩。即使是现在，Model S/X 已经能达到比官网标注更高的续航。」

「SpaceX 的 Starlink 计划理论上是可以应用在车辆上的，但目前的主要目标还是满足商业和家庭需求，当然能用在汽车上，因为可以提供的网络带宽远高于车辆的实际需求。」

马斯克拒绝透露 Cybertruck 的具体情况，但表示需求非常可观。他还表示 Cybertruck 目前的生产焦点是电池，因为接下来特斯拉会量产的两款车型，SEMI 卡车和电动皮卡都会装载超大容量的电池组。

马斯克这样说：「提升电池容量是（制造电动汽车）最关键的，同时也是最困难的部分，所以我们会举行电池日解释我们的技术细节，具体日期将会在这个季度之后。」

至于马斯克的宏伟蓝图里面应该在 Model Y 之后推出的「高乘员密度车辆（例如 MPV，或者公共出行车辆）」，马斯克表示相关的产品已经在计划当中，但现有车型的电池供应依然是目前最重要的。

最后，有关特斯拉年底将会上线的新一代动力系统，马斯克称「这就像是外星人级别的动力科技」。

结语

2020 年并未如我们一个月之前期待的那般，赐予我们新十年开端的激励和善意。短短一个月里面，我们失去了太多，也承受了太多。 

但时势艰辛并非停步的理由，时光倒流半年，想必不会有很多人猜到，特斯拉能度过一个堪称完美的四季度。

马斯克的中国新年迎来了完美句号，希望看到这里的你们，也能像马斯克一样先苦后甜，坚持到胜利的一天。

新年快乐！

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